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央行回收流动性显示政策趋向“稳字当头”

时间:2021-03-05 10:18 来源:http://www.boosdesigngroup.com 作者:亚洲最受欢迎的在线娱乐网站 点击:

中国产经新闻记者 邵志媛报道

2月18日,牛年春节过后的第一个交易日,央行公开市场操作罕见地大幅回笼流动性超过2600亿元。

央行公告显示,春节后现金逐步回笼,2021年2月18日央行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对今日MLF到期的续做)和200亿元逆回购操作,由于2月18日有2000亿元MLF和2800亿元逆回购到期,此番操作实际上是在回收流动性。

其中,2000亿元MLF期限为1年,中标利率2.95%;200亿元逆回购期限为7天,中标利率2.20%。

据了解,往年春节前,随着银行现金投放压力加大,央行往往会通过多种手段释放流动性,以保证银行体系流动性合理充裕。春节后,在现金回流银行体系的过程中,央行相应地会通过流动性工具到期回收的方式实施资金回笼,以避免流动性过于泛滥。

由于今年春节“就地过年”的特殊情况,央行操作和往年不同。今年春节前,央行没有降准,没有动用临时降准工具,也没有提前开展MLF操作,甚至连逆回购操作量都不大。据统计,今年春节前1个月,央行通过公开市场逆回购和MLF操作累计净投放的资金不到3500亿元;春节前两周,央行已转而从公开市场净回笼60亿元。

与往年相比,今年节后一反常态的“紧”,“主要还是为了维护银行体系流动性合理充裕,引导市场利率围绕政策利率平稳波动,稳定市场预期。”著名经济学家宋清辉向《中国产经新闻》记者分析原因称。

资金回笼是否代表货币政策全面转向?宋清辉指出,不能够简单地通过央行公开市场操作量等指标判断货币政策的走向,而是应该关注政策利率是否发生变化,因此资金回笼并不完全代表货币政策全面转向。

中信固收认为,春节前资金面的超预期波动主导利率上行,春节后存在一定流动性缺口,资金面预计维持紧平衡。货币政策仍然是以稳为主,目前尚不需要担忧货币政策的转向,关注短期摆布节奏。短期货币政策操作或将再次引导同业存单利率回归MLF操作利率。

记者注意到,央行在《2020年四季度货币政策执行报告》中对理解货币政策操作也给出了指引。其核心有两点:第一,判断短期利率走势的关键是看政策利率是否发生变化,不应过度关注公开市场操作数量,操作数量的变化不代表政策利率变化;第二,观察市场利率应关注加权平均利率水平,而非受到短期因素扰动的时点值。

此外,市场在担忧货币收紧的同时,对货币政策的走向的讨论也随之升温。

分析称,货币政策稳字当头,政策利率是关键指引,未来市场利率围绕政策利率的波动可能增加,当前货币政策大幅收紧的可能性并不高。

记者也注意到,近期高层多次发声明确释放了“稳杠杆”信号:2020年底中央经济工作会议提出要保持宏观杠杆率的基本稳定;在日前发布的《2020年第四季度中国货币政策执行报告》中,对于下一阶段货币政策操作,央行表示,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,坚持稳字当头,不急转弯,把握好政策时度效,处理好恢复经济和防范风险的关系,保持好正常货币政策空间的可持续性。完善货币供应调控机制,把好货币供应总闸门,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点。下一阶段引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。

同时,根据国家金融与发展实验室(NIFD)近日发布的《2020年度中国杠杆率报告》(下称《报告》),2020年我国宏观杠杆率从2019年末的246.5%攀升至270.1%,增幅为23.6个百分点,四个季度的增幅分别为13.9、7.2、3.6和-1.1个百分点,杠杆率增幅逐季回落,四季度已呈现去杠杆。

对于未来央行操作的关键点,宋清辉指出,或是稳字当头、不偏不倚,进行一系列中性操作。今年是“十四五”开局之年,“稳”字必然贯穿全年。此次央行净回笼资金,并不一定代表新一轮“紧货币”过程再度启动。

责任编辑:林洁如